重磅！国家管网如何处理与三大油业务关系？中石油再发公告爆细节

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2020年7月23日，中石油、中石化接连发布公告，其主体油气资产已准备一口气划转至国家管网公司。

至此，万众瞩目的国家管网公司终于在挂牌8个月后，确认了未来主体资产。

之前两大油的公告只是对于资产交易做了说明，未来国家管网公司正式运营后的经营模式以及与股东三大油之间的关系目前仍然是个谜。

不过，就在近日，中石油再次发布了一个股东通函，对于与国家管网之间的资产交易进行了再次说明，以便于股东在临时股东大会上对于与国家管网之间的交易进行投票。

虽然主要内容还是围绕资产交易，但却爆出了国家管网公司诸如董事会席位、分红安排、与中石油关系等后期运营的更多重磅细节内容。

一、资产交易后，对中石油有何影响？

根据前面两大油的公告，最终划转至国家管网公司的资产范围与之前传出的方案基本一致，包括：三大油公司全资或控股的干线管网、持有的省级管网股权、部分LNG接收站和储气库、管网调度业务等资产将被纳入国家管网公司。

在天然气版块，划转资产主要包括四个方面，一是三大石油公司全资和控股的干线管网（4MPA以上）；二是三大石油公司控股和参股的省级管网；三是三大石油公司全资和控股的对保供意义重大的接收站；四是三大石油公司全资和控股对保供意义重大的储气库。

从目前已经中石油、中石化明确的资产还看，主要包括西气东输、川气东送、榆济线、新粤浙、忠武线、中俄线等主干管网，还有山东、吉林、河北、广西、贵州等十余个省级管网、另外还有中石油深圳和中石化北海接收站，以及中原储气库。

中海油这块，最重要的资产是接收站，之前说的7座接收站应该全数划进去了。

不过，昆仑手上的陕京线和大连接收站等资产尚未确定划转进去，预计还需双方继续博弈谈判。

从中石油这次股东通函来看，为了这次资产交易，可谓集齐了中外顶级投行，包括高盛、UBS以及中信建投。

值得一提的是，其中UBS也一直都是中石油以及昆仑能源的股东之一，UBS AG及其联属公司持有本公司473,216,807股股份（占本公司总股本0.26%），以及本公司之附属公司昆仑能源32,873,216股股份（占昆仑能源总股本0.38%）。

中石油目标资产账面值为人民币22,288,029.54万元，评估值为人民币26,870,477.55万元，评估增值为人民币4,582,448.01万元，增值率为20.56%。

而在三大油资产划入及混改完成后，国家管网集团的注册资本拟定为人民币5,000亿元，其中，中石油股比为29.9%，成为最大股东，中石化14%，为第二大股东，中海油气电集团股比仅为2.9%。

 

曾经前文《国家管网落地，"最受伤"的中石油怎么办？》简单分析过国家管网公司落地对于中石油的影响，而这次新通函中，中石油也提到了与国家管网公司的资产交易对自己的影响：

“本次交易完成后，管道分公司等8家本公司的分公司，以及中石油管道有限责任公司等8家本公司的附属公司将不再纳入本集团合并报表。广东省天然气管网有限公司等4家联营公司或合营企业将不再采用权益法核算，也不再确认相应的投资收益。”

“本公司作为国家管网集团的股东，将享有对国家管网集团的股权投资收益，并将该项股权投资作为一项对联营公司的投资使用权益法进行核算。该项股权投资预期将会带来较为稳定的长期回报，但受国家油气管道运输价格政策变动以及下游市场需求等因素影响，国家管网集团未来盈利能力存在一定不确定性。本次交易完成后，预计本集团资产负债率将会下降。”

这个表述总体来看，还是比较含蓄含糊的，不过里面也包含了一些重要信息点。

最敏感的点当然是国家油气管道运输价格政策变动，管输费未来是升是降，也是整个行业瞩目的事，未来究竟如何走向，一步步看。

说回中石油的影响。

这次通函里又再次提及了，中石化交易的两千多亿油气资产的收益，2019年归母净利润达到156.6亿元。

而在划转至国家管网后，由于股权稀释等问题，即便仍享有对对国家管网集团的股权投资收益，但可能也会受不小的影响。

二、国家管网如何与三大油股东相处？

说完了交易方案，再说说涉及到国家管网公司运营的一些细节，虽然只是只言片语，但也很有意思，值得掰扯。

1、董事会席位安排

根据通函，国家管网集团的董事会由11名董事组成，中石油拥有2名董事席位。

而国家管网公司在混改交易完成后，拥有11位股东。

 

按这样来看的话，是不是会是每位股东至少有一个董事席位？

当然，你肯定会立马掰指头算，不对啊，11位股东，每位股东至少有一个一个董事席位，而中石油已经有两个了，岂不是需要安排12名董事？除非是哪个股东不要董事席位了。

这里有个揣测，那便是在新增投资人中，除三大油是以资产出资外，其他新增投资人均以现金出资，而国资委的持股直接由原先的100%降至了4.46%，而这剩下的4.46%股份未来很可能也不会保留，转给昆仑能源。

这样在昆仑入局后，中石油便能顺理成章拿到2个董事席位。

2、分红安排

三大油资产划转再加上国资背景的基金公司入局，国有资产自然是要保值增值的，国家管网公司赚钱后自然也是要给股东们分红的。

按照中石油通函，国家管网集团的各股东应按实缴出资比例分配公司利润及清算后的剩余财产。

国家管网集团的年度现金分红比例原则上应不低于年度可分配利润的30%，具体分配方案及分配的比例由国家管网集团董事会及股东大会根据资金情况和业务发展需求等情况，根据国家管网集团公司章程的规定履行内部审批程序之后确定。

30%分红比例基本是行业惯例了，当然如果国家管网公司未来大规模基础设施投资需要资金补充时调整分红比例也是情理之中了。

3、中石油与国家管网集团的业务关系

这一点，是在整个通函里最有意思的一点了。

根据通函，中石油提到了两方面。

“国家管网集团应保证交割完成后，目标资产的业务正常运营及保证服务质量不低于现有标准。”

以偶像剧编剧的视角来翻译一下：

我最爱的小心肝，在父母的压力之下，迫不得已让给你了，你一定要让她幸福，一定要比跟我在一起时更幸福！

“国家管网集团承诺目标资产交割后，不实施影响中石油继续正常使用目标资产用于生产、经营的任何重大不利行为或不作为。”

再次翻译一下：

我最爱的小心肝，虽然迫不得已让给你了，但你不能逼她要跟我一刀两断，分手了仍然是朋友！

其实，无论从中石油在国内油气资源的压舱石地位还是最大股东方而言，国家管网对于中石油的这个承诺是情理之中的事。

通函里还提及，2020年7月23日，中石油与国家管网集团签署运营协议，每满三年予以复议修订。

这次的运营协议只是一份框架协议，接下来中石油还会与国家管网集团将协商订立原油、成品油、天然气管输及储气库、LNG接收站使用等五个专项服务协议。

这份框架协议中对于双方业务合作的原则进行了明确：

“根据运营框架协议，双方将按照总部、生产运营指挥中心和地区公司三个层级进行对接。”

“双方应坚持运营合同化管理和计划一致性管理原则；公平开放、合规运营和平稳衔接原则；共同推进运营管理创新和数据共享原则。”

“双方对生产运营中涉及的运营协调内容、管输计划编制与执行、运行管理分类协调工作机制及原油、成品油、天然气管输运行管理、计量交接与结算、生产装置和设施检维修、运行应急协调、数据共享等事项进行了约定。”

4、国家管网计量计价结算模式

在这份运营框架协议中，中石油与国家管网公司还约定了计量计价结算的模式，这个相信也便是未来国家管网公司的运营模式了。

首先，计量方式仍然沿用目前的行业惯例，即「交方计量、接方监督」的国际计量交接准则。

中石油资源向管道上载点以中石油计量为主，国家管网集团监督；对于管道下载点以国家管网集团计量为主，中石油监督。

最终计量数据由中石油、国家管网集团、上下游相关方三方确认，相关计量仪器的鉴定证书、标定曲线等要符合国家相关标准，并向对方完全公开。

另外，油气管输实行「上载点交接、下载点确认结算」的管理模式，国家管网集团满足中石油天然气对账方式，实行年盘年结。

而最重要的计量方式也有所提及，管输天然气要满足输配质量要求，双方共同按国家要求逐步推行天然气管输以热值计量。

热值计量是未来的趋势，但由于改变牵涉甚广，在国家管网刚运营时应该还是沿用目前的体积计量的模式。

对于管输、储气、LNG气化服务价格，仍依据现行价格政策确定，定价方式包括政府定价、协议价格及协商价格。

还有一点很重要，那便是结算周期，双方同意，管输费结算周期7–10天。

10天是目前行业惯例了，如果未来再缩短到7天，对于下游企业及用户而言，结算的资金压力恐怕会进一步加大了。

国家管网，在万众期待下，正一步步揭开了神秘面纱。

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